港股上半年承压，南向资金与配资渠道双面承压

2026年6月7日 港股观察

港股市场上半年表现疲软，恒生指数跌2.5%，恒生国企指数跌5.24%，恒生科技指数跌11.37%。行业板块分化剧烈：AI行情驱动下电子板块涨幅超40%，建滔集团、兆易创新等个股翻倍；医药生物、食品饮料、汽车等消费权重板块跌幅均超10%。

南向资金方面，截至目前年度净流入金额为2967.52亿港元，较去年同期6591亿港元大幅缩水。中金公司预计全年南向资金流入规模在5500亿至6500亿港元，若国内政策发力或美联储加速降息，资金有望阶段性回流。

值得关注的是，部分投资者借道配资平台加杠杆布局港股。港股T+0交易、无涨跌幅限制的特性，叠加配资杠杆，吸引了大量激进资金入场。多家券商指出，下半年港股解禁潮规模高达1.57万亿港元，且高度集中在6至7月、9至10月及12月，资金面或阶段性承压。

中信证券认为，下半年港股三大看点为：中美关系改善、科技突破延续、财富效应回归。Token经济规模化落地与人形机器人产业化加速，将成为港股硬科技板块的核心驱动力。对于借配资入场的投资者，解禁高峰期的流动性冲击值得高度重视。