框架篇丨财务分析

研究一家公司从财务分析是最容易入手的，因此我们今天来讲讲，如何快速的阅读一家公司的财务报表。

一、财务报表分析的方法

报表阅读的方法有很多，我个人常用的方法是结构分析法和趋势分析法。

啥是结构分析法？举个例子，把资产负债表中的某个科目除以总资产，来分析各个科目比重的合理性就是结构分析法。

因此，当分子是资产类科目，分母是总资产得到的就是资产结构图；当分子是负债类科目，分母是总资产得到的就是负债结构图；以此类推，还可以画出一个企业的收入结构图、利润结构图。

啥是趋势分析法？趋势分析法就是把上市公司某个科目多年的数值拿来一起比较，比如说我们在判断收入质量或者利润质量的时候，用的就是趋势分析法。

最后还会有比率分析法，但财务比率分析经常是融入到趋势分析和结构分析中，因此不单独赘述。

以上就是三种简单的财务分析方法，有了基本概念之后，我们在之后的财务分析中才会灵活使用，财务分析最关键的就是找出差异，并解释差异产生的原因。

二、财务报表分析的步骤

财务报表分析的步骤共分为业绩检验、业绩归因和验证排雷三步，分析的核心是杜邦分析，如下图所示：

第一步是业绩检验，在这一步关键是要判断收入和利润的质量，如果一家公司卖出去的东西没有收到钱，存在很多的应收款项，或者利润没有现金流支撑，基本上就没有进一步分析的价值了，我们以千禾味业的收入和利润质量分析为例：将营业收入和销售商品、提供劳务收到的现金做对比，将归母净利率与经营活动产生的现金流量净额做对比。

第二步是业绩归因，也就是杜邦分析，我们看千禾味业的扣非ROE一直往下走，ROE总量只有9%，并不是太高。

从2018年的20%，下降到最新的9%，主要是受到销售净利率下降的影响，而销售净利率的下降又跟销售毛利率下降有关。

第三步，主要是验证排雷，看看资产结构、利润结构或者现金流结构是否存在异常，如果存在明显的异常，即使收入质量、利润质量很高，ROE总量很高，我们在投资的时候也要打一个问号。

以上就是我对一家公司快速进行财务分析常用的方法和步骤啦，分享给大家。如果是深入的财务分析，还会有其他方面的内容，后续会给大家道来。

今天的内容如果大家觉得有用，可以点个在看，我们下期见。