战略选择及执行对财报数据的影响

上期在“环境影响财报数据”分享过一个非常经典的模型：波特五力模型。它是一个分析企业所处行业环境的非常不错的工具，希望各位小伙伴能好好利用。本期我们继续来看看“战略选择与执行”因素是如何影响企业财报数据，有哪些地方需要我们特别注意的。

首先来看战略选择。一家企业做出何种决策，除了与企业所处的环境有关外，还受到企业自身战略规划的影响。一家企业的战略定位通常被归纳为两种情况：一种是成本领先战略，另一种是差异化战略。下面我们分别介绍一下成本领先战略和差异化战略。

成本领先战略，是指企业通过降低自身的生产和经营成本，以低于竞争对手的产品价格，获得市场占有率，也就是薄利多销。

薄利，体现在企业财务数据上就是指毛利率低；多销，是指企业可以在一定的经营时间内销售出去更多的产品。对于多销，是很考验一家企业的运营能力的，而这种运营能力，可以用周转率来描述。我们在“企业运营能力分析”聊过，企业的周转率越高，说明企业的运营能力越好，一定时间内销售出去更多的产品。所以，多销的真实含义就是企业周转率高。那么，成本领先战略在企业财报上的表现就是：低毛利且高周转。因为低毛利，所以企业的效益受损，但高周转又迅速弥补了企业的损失，所以成本领先战略是一种主动牺牲效益来换取效率的战略。

差异化战略，是指企业想尽办法把自己的产品、服务、企业形象等与竞争对手有明显的区别，以获得竞争优势而采取的战略。这种战略的重点是创造被全行业和顾客都视为独特的产品和服务，从而使企业获得高于同行业平均水平利润的一种有效的竞争战略。

我们知道，有特色的产品的定价一般都比较高，价格高意味着不会有太大的需求量，因此选择走差异化战略的企业，一般是高毛利低周转率的。差异化战略是一种通过牺牲效率来换取效益的战略。

在任何一个行业中，有的企业选择效率制胜的成本领先战略，有的企业选择效益制胜的差异化战略，无论是哪种战略，无论选择哪种战略，它们都有一个共同的目标：高投资回报率。

上面聊过，企业对两种战略的选择，最终会反映在其财报数据上：成本领先战略的企业，财报数据反映为低毛利、高周转率；差异化战略的企业，财报数据反映为高毛利、低周转率。如果我们阅读企业财报时，发现企业选择成本领先战略，它的毛利率的确很低，但是周转率也不怎么高；或者走差异化战略的企业，周转率确实低地一塌糊涂，但是毛利率也没高到哪里去。出现上述情况，说明企业确实舍弃了该舍弃的，但是没有得到想得到的，可能是它们的战略执行出了问题。

OK，关于战略选择和执行对财报数据影响的分享就到这里啦。“理财就是理人生”，祝福各位在投资的路上“不惑前行”。