财务指标分析—安全性分析

阅读上市公司财报过程中，我们可以在草稿纸或电子表格中罗列出公司的一些财务指标（如下表），通过对财报科目不同数据纵向和横向比较，来分析企业的安全性、盈利能力、成长性及管理层能力等。本期我们就来说说上市公司财报指标分析中的安全性指标，看看有哪些地方需要我们特别注意的。

所谓安全性，是指企业是否具备及时偿还短期债务的能力。这里的短期债务，其实就是资产负债表里的“流动负债”，是企业在一年内或一个营业周期需要偿付的债务。企业能够用于偿还流动性债务的资产，就是流动资产。因此，分析企业安全性主要就是观察流动资产与流动负债之间的关系，相应的财务指标主要有：流动比率、速动比率。

流动比率   它表示公司用其流动资产来支付流动负债的能力，是一个衡量公司短期偿债能力的财务指标，类似公司手上的“急救钱包” ，计算公式：流动比率=流动资产/流动负债

速动比率    它是另一种衡量公司短期偿债能力的财务指标，与流动比率相比，速动比率在衡量公司短期偿债能力更加严格。因为速动比率只考虑那些最容易转换为现金的流动资产，即速动资产，主要包括现金及现金等价物、应收账款、交易型证券、其他流动资产等。计算公式：速动比率=速动资产/流动负债

一般情况下，流动比率数值在2左右，速动比率数值在1左右，企业处在一个比较“舒服”的状态。比率过高，说明流动资产未被有效利用；比率过低，说明企业有短期的偿债风险。

当然，除了流动比率、速动比率之外，还有很多企业偿债能力的财务指标，比如资产负债率、现金比率、利息保障倍数……等。这些分析指标，各有各的妙处，大家感兴趣的话，可以自行研究，乐趣无穷。

其实，上述罗列的分析指标，其本质都是一样：企业是否安全，主要看现金类资产是不是可以完全覆盖短期债务。这样，我们可以用“现金债务比”这一个指标来分析企业安全性就够了。

现金债务比=现金及现金等价物÷有息负债≥1

可以将上面的公式适当放宽变化一下：

（现金及现金等价物+可迅速变现的金融资产净值）÷有息负债≥1

或者

（现金及现金等价物+可迅速变现的金融资产净值）÷一年内到期的有息负债≥1

注：可变现的金融资产，比如交易性金融资产、银票等。

总之，作为一名普通投资者，我们在阅读上市企业财报时，可以通过流动比率、速动比率、现金债务比等财务指标，分析上市公司的安全性，也即偿还短期债务的能力。分析的同时，还需要对异常性指标产生的原因进行排查，看看它们是否存在“猫腻”，让自己对拟投资的标的可能存在的风险情况有所了解，降低我们的投资风险，记住：“分析财报，是用来排除风险企业的”。