作为投资者，该如何看负债？

上期分享了“财报中的新三类金融资产”，本期我们来看看上市公司财报中负债以及作为投资者该如何看待它。同时，也要了解负债科目有哪些地方需要我们特别注意的。

负债，它是债权人的权益，享有按照约定收回本金和利息的权利。它从属性的角度来看，主要有两类：一类是需要归还的本息总额是不确定的，也就是说本息因某种外在的因素或企业自身信用等因素变化而变化，总额不固定。这一类负债属于“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债”；另一类是需要归还的本息总额是确定的，它属于“其他金融负债”，也可以叫作“以摊余成本计量的金融负债”。

作为投资人，我们应如何看负债呢？拿到上市公司财报时，我们可以换一种角度来看负债：一是依据负债的来源，可以分为融资性负债、分配性负债、经营性负债；二是依据是否承担利息，分为无息负债和有息负债。下面我们来讲解一下“融资性负债、分配性负债、经营性负债”：

融资性负债，它是指企业因运营或投资需要，借贷或发行债券带来的负债。它是靠企业信用或资产抵押等付息借款，到期后偿还本金。在财报中，它主要包括短期借款、交易性金融负债、长期借款、应付债券及一年内到期的非流动负债等科目。

分配性负债，它是伴随企业盈利而产生的，应该支付但截止报表日还没有支付的股利和所得税，它在财报的体现是“应收股利”和“应交所得税” 。关于分配性负债，有一个点需要我们注意：上市公司计划分红，一旦通过股东大会同意，分红所需现金金额就会变成一笔负债，变成公司欠股东的钱，需从所有者权益的“未分配利润”科目，划入负债的“应付股利”科目，导致公司净资产下降。我们知道：净资产收益率（ROE）=净利润÷净资产，所以有些上市企业会“狠狠”地宣布一笔分红，降低净资产基数，从而在净利润不变的前提下，提高净资产收益率（ROE）。因此，当我们看到公司实施大额现金分红时，不要“无脑”将其视为利好，请停下来多想想“真正的目的”。

经营性负债，它是伴随企业经营性活动产生的，主要包括应付票据、应付账款、预收账款和应付职工薪酬等。

对于负债，投资者最应该关注的是：企业的现金及现金等价物能够覆盖，也就是说，如果企业有啥情况，它现在手头上的现金及现金等价物能够偿还债务。还有，我们也要注意企业有息负债占总资产的比例，和同行比较下，最好是行业内龙头企业对比一下，大幅高于或低于，都是值得我们去怀疑的。

以上，作为一名普通投资者，我们在阅读上市企业财报的“负债”科目时，可以试着“换一个角度”来看，比如从负债的来源、是否承担利息来分析。在理解负债来源、属性分类等，我们还需要对此科目可能存在的“有息负债占比太高或太低、大幅度分红”等异常情况，进行逐一分析排查，看看它是否存在“猫腻”，让自己对拟投资的标的可能存在的风险情况有所了解，降低我们的投资风险，记住：“分析财报，是用来排除风险企业的”。