经济护城河是什么意思

一、什么是经济护城河？

经济护城河：难以被复制的、持续的、结构性的核心竞争优势和特许经营权。

广义的经济护城河可以理解为竞争优势、进入壁垒，本质上说的是一回事。

二、经济护城河可能的来源有哪些？

从供给侧来说，经济护城河体现为成本或准入壁垒，可能来自于以下几个方面：

一是政府许可，政府颁发许可证，排他性的特许经营。

二是来自于较低的投入成本，如拥有稀缺、高品位的自然资源，更优的原材料渠道，更低的资金成本、人力成本。

三是专有技术/工艺或学习曲线，低成本结构可能来自于专有技术，表现为受专利保护的产品线或工艺流程，和学习和积累经验（学习曲线）导致的成本降低。

四是规模经济，单位成本随量的增加而降低。

越往下，经济护城河或者说竞争优势越可靠。

从需求侧来说，经济护城河体现为客户锁定和定价权，可能来自于以下几个方面：

一是品牌，客户感知到的产品或服务差异，带来的溢价购买。

二是习惯，当客户经常购买同一品牌的商品，形成了既难以理解又不易破坏的忠诚。

三是转换成本，当客户需要花费大量的时间、金钱和精力才能更换供应商时，实际上就已经被现有供应商锁定了，而这种高转换成本由于网络效应的作用变得更加沉重。

同理，越往下，经济护城河或者说竞争优势越可靠。

对于投资来讲，评估一家企业竞争优势时，最好是同时具备需求侧优势和供给侧优势，引发芒格的“lollapalooza”效应。

三、如何评估经济护城河？

三个步骤：

（一）绘制行业竞争地图：确认企业所处的竞争领域。企业实际上位于哪些市场？每个市场的竞争者分别是谁？

（二）评估是否存在进入壁垒/竞争优势：检验每个市场是否存在竞争优势。在位企业是否保持稳定的市场份额？它们是否长时间拥有非常强的盈利能力？

（三）论证存在何种竞争优势：识别任何存在的竞争优势及其可能的本质属性。在位企业拥有专有技术还是享有客户锁定？在位企业是从规模经济效益还是法规壁垒中获益？