无形资产的“无影”操纵手脚

上期分享“固定资产消灭虚增利润的方式”说过：造假者会利用“固定资产的计提折旧和减值损失”的特点，将虚增利润通过固定资产等长期资产来消化掉。本期，我们来聊聊企业的无形资产会有哪些看不到的造假伎俩——“无影手脚”，有哪些地方需要我们特别注意的。

在传统的制造企业，固定资产占总资产的比例较高，因此很容易让一些“歪心思”的公司管理层用来消化虚增利润的工具，而对于互联网科技类企业，因其固定资产很少，无需担忧此种情况。那么，是不是可以理解“轻资产”类的公司就没有在“资产”上做手脚的条件呢？NO，别忘了，这类公司有更多看不到的“无形资产”，动起手脚来更加“无影无踪”。

先罗列一下概念：无形资产，它是企业拥有或者控制的，没有实物形态的可辨认非货币性资产，一般包括专利权、商标权、著作权、土地使用权、特许权和非专利技术等。

上期聊造假者通过“固定资产的计提折旧”来消化虚增利润，那无形资产是不是也需要折旧呢？对的，也需要折旧，只不过不叫“折旧”，叫作“摊销”。

什么是摊销呢？和固定资产折旧一个道理，摊销就是将无形资产的原价在其有效期内分摊的方法。举个例子，比如你的公司有一个价值1000万的音乐版权（无形资产），使用期限为10年，那么每年需要摊销额度为100万元，这种按照使用年限平均摊销的方法，叫作直线摊销法；如果你第一年摊销500万元，第二年摊销250万元，第三年摊销125万元……这种按照等比例减少的方法，叫作加速摊销法。投资者一定要注意：公司是不是根据无形资产的特点，选择了合适的摊销方式。因为，多数造假企业，会在摊销方式的选择上做手脚。比如，影视版权是有时效性的，最好的摊销方法是加速摊销法，也就是第一年多摊销些，后几年少摊销些。但如果媒体类公司选择的摊销方法为直线摊销法，而非加速摊销法，那么这种行为动机就需要引起我们的注意。

我们在《生产类资产中的“无形资产及研发支出”》分享过：公司的无形资产主要是通过“购置”（对外采购）或者“内部研发”产生的。通过外部购买的，我们需要关注交易价格是否公平，是否通过高价购买价值难以判定的无形资产；通过企业内部研发的，需要分两个阶段：研究阶段和开发阶段。一般来说，研究阶段的支出全部费用化，计入当期管理费用；开发阶段的支出，在满足某些条件后可以记成无形资产，也即费用资本化。但是，因为研究阶段和开发阶段的界定，具有很大的主观性，因此在确认各个阶段的支出，是费用化，还是资本化，存在很多主观不确定性，也给造假者留下操作空间。

其实，对于利润更高的企业，它们更愿意把研发支出都计入费用，这样可以减少当期税收支出，利润数据的可靠性会相对高一些；而对于那些经营困难或创业阶段的企业来说，费用化会显得资产很少、利润很低，他们会选择费用资本化，减少当期费用、增加当期资产，让财报更好看些。

总结一下，造假者一般会通过：①无形资产的摊销方法选择上做手脚，加速或放缓摊销，从而让报表看起来更好；②无形资产如果是通过公司内部研发产出，主观操纵“研究”和“开发”界限，让两个阶段产生的支出，在“费用化”和“资本化”随意切换，达到操纵报表的目的。

总之，“事出反常必有妖”，我们在阅读上市企业财报时，发现任何让你感觉“不对劲儿”的地方，建议：停下来，找到原因。绞尽脑汁，也解释不清的，请远离。最后，请记住：“分析财报，是用来排除风险企业的”。