用“对比”思维，来阅读财报
上期分享“杜邦分析法”讲到：将净资产收益率（ROE）的计算公式变化一下，便得到杜邦分析法所描述的三种企业模式：“茅台模式”、“沃尔玛模式”、“银行模式”。这种方法非常实用，建议大家多实践、多练习。市面上有太多讲…
杜邦分析法
上期分享“企业的体检指标有哪些”时讲过：评估一家公司“身体状况”（经营好坏）如何，主要看公司的偿债能力如何，盈利能力如何，盈利质量如何，成长性如何，运营能力如何等。前期我们分享过很多有关企业盈利、偿债、…
企业的“体检”指标有哪些？
上期分享“企业是在扩张，还是在收缩”时聊过：我们可以结合自由现金流、投资收益率、资产负债表勾稽关系等指标，与企业的投资活动现金流量一起来看企业的发展质量情况。本期，我们整体梳理一下“体检指标”，看看这些…
企业是在扩张，还是在收缩？
上期分享“利润重要，还是现金流重要”说：分析两者哪个重要，其实是分析“收益”和“风险”哪个更重要。两者是一体两面，对于企业来说，不同行业、不同阶段，企业对两者的态度是不一样的，不能以偏概全，非A即B。本期，…
利润重要，还是现金流重要？
上期分享了“到底哪种利润才是真钱”，知道真正能反映企业盈利能力的是“扣非归母净利润”。趁着各位对“净利润”了解的热情未散，趁热打铁，本期我们一起聊聊“利润重要，还是现金流重要”的话题。本着相互学习、探讨交流…
贵州茅台“罕见”回购注销！
9月20日晚间，突然收到雪球推送“贵州茅台关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告”的消息，大致浏览了一下公告的内容，迫不及待地写文和各位分享。公告大致内容：贵州茅台公告称，公司将以自有资金，不低于人…
降准降息是什么意思
最近大家都在议论美联储降息的事情，好像大家都很关注这件大事，都饶有兴趣地讨论着降息会对我们的工作、生活带来哪些影响等等。我们总听到“央行降准了”、“央行开始降息了”……，那么，什么是降准？什么又是降息呢？…
到底哪种利润才是真钱？
上期分享“赚这样的钱，算本事吗？”说：一家公司如果连续多年“营业外收入”大于“主营业务收入”，建议：不碰、不选，远远地看着它表演，仅此而已。本期，想和各位聊聊“到底何种利润，才是真正的钱”，如何通过公司财报…
赚这样的钱，算本事吗？
上期分享“到处都可能是“地雷”的资产减值”说过，由于资产减值损失的评估，大多数依靠企业自身来进行判断，主观依赖性较强，很容易成为企业操纵利润、造假的手段，为股东或投资者埋下“地雷”。本期，我们来看看上市公…
到处都可能是“地雷”的资产减值
上期我们聊了“如何评估一家公司的花钱能力”，知道了用“三费”总和除以营业收入，来判断公司的花钱水平。再用“三费”除以毛利，来判断公司的盈利能力。用两者结合，从而评估一家公司“花钱”及“赚钱”的能力如何。本期，…
如何评估一家公司“花钱”的能力？
上期我们介绍了“毛利率太优秀，不好”，知道一家公司的毛利率“优秀”到让你感觉不真实时，可能就需要引起我们的警惕；但并不是说“毛利率”太低就好，高低有度，也需要结合其他的财务指标综合来看。本期，我们聊聊公司…
毛利率太“优秀”不好
上期分享“警惕高转送陷阱”，知道一些“坏心思”的公司，通过“高转送”来降低股价，减持前通过市场的宣传营造氛围，让股票连续上涨，从而让大股东、董事及公司高管等人员高位减持套现。本期，和各位小伙伴聊聊“毛利率太…
警惕“高转送”陷阱
上期分享“如何判断公司是否缺钱”，我们可以瞅瞅公司的负债有多少，短期负债有多少，有息负债有多少，现金及现金等价物有多少等。本期我们来看看股市中常说的“高转送”是什么意思，有哪些“陷阱”需要我们特别注意的。…
如何判断公司是否“缺钱”？
上期分享“什么是商誉”我们知道：商誉，是在收购过程中产生的，它是一种资产，因其每年需要做减值测试，故商誉很容易成为企业操纵报表的重灾区。本期我们来聊聊“如何分析判断一家公司是否缺钱？” 有哪些地方需要我们…
商誉是什么意思
上期分享了“如何分析公司的竞争优势”说过：选择的公司拥有的竞争优势项越多，公司的经营就会越好，当然，你的投资回报也会越来越好。但有时，我们看两家资产一样多的公司，其中一家盈利能力比另一家强。盈利能力强…
如何分析公司的竞争优势？
上期分享了“如何评估公司的管理水平”，本期我们来聊聊：通过何种方式可以分析上市公司的竞争优势？有哪些地方需要我们特别注意的。优秀企业，一般都拥有普通企业所不具备的、难以模仿的竞争优势。不过，对于初次接…
如何评估上市公司管理水平？
上期分享“无形资产的操纵手脚”讲过：企业会通过摊销方法选择、公司内部研发阶段的支出在“费用化”和“资本化”之间主观化y游走，从而来进行企业财报操纵。当然，这些操纵，肯定是公司管理层的意思。那么，上市公司管理…
无形资产的“无影”操纵手脚
上期分享“固定资产消灭虚增利润的方式”说过：造假者会利用“固定资产的计提折旧和减值损失”的特点，将虚增利润通过固定资产等长期资产来消化掉。本期，我们来聊聊企业的无形资产会有哪些看不到的造假伎俩——“无影手脚…
固定资产“消灭”虚增利润的方式
上期分享“企业的存货价值如何衡量”说过：存货价值是多少或者说存货能卖出多少，是由市场决定的。本期我们来聊聊财报造假的公司是如何通过固定资产将虚增利润给消灭掉的，有哪些地方需要我们特别注意的。前面分享的…
企业的存货价值如何衡量？
上期分享“企业经营中常见的白条”说过：如果一家企业历年的应收票据主要为银行承兑汇票，某一年突然增加了大量的商业承兑汇票，那么很有可能是企业放松了销售政策，甚至企业可能遭遇了严重的财务危机。当然，反之则…
