梳理下我的价值投资方法论
一、把握好一个前提价值投资有四个核心理念，分别是1）购买股票就是购买企业的所有权；2）市场先生；3）安全边际；4）能力圈。价值投资者在做价值投资时，核心是要把握一个前提，在能力圈范围内，合理利用市场先生…
高瓴资本价值投资模型
一、高瓴资本投资的底层逻辑1、研究驱动高瓴资本所坚持的价值投资，始终强调对人、生意、环境和组织的深度理解，通过深度研究，在变化的环境和周期中，挖掘最好的商业模式，寻求与该商业模式最匹配的创业者，从而确…
行业研究之行业周期性与生命周期研究
一、行业周期性1、行业周期性类别外部宏观经济波动性往往会影响行业表现，但不同的行业受到宏观经济影响不同。根据行业与国民经济波动的相关性，可以将行业分为三种类型：增长性行业、周期性行业、防御性行业。增长…
说说行业研究的框架
选股有两种逻辑，一种逻辑是自下而上，一种逻辑是自上而下。自下而上，是从公司的基本面开始，逐渐延伸至行业分析和宏观分析。自上而下，则是从宏观分析开始，延伸至行业分析和公司分析。由此可见，行业分析无论是…
散户如何简单判断上市公司股票质地
一、解答题VS.判断题判断一家公司质地如何？简单来说有两种方法，一种是对这家公司进行彻头彻尾的研究，做的是解答题，耗时长、难度大；一种是通过与同行业的公司做对比，通过对比的方式来判断公司在行业内好不好，…
如何分析竞争格局
一、为什么要分析竞争格局1、选择竞争策略：对在位企业，通过分析当前市场或行业的竞争格局，可以直接得出当前及下一阶段企业的竞争策略，进攻、撤退还是跟随；对非在位企业，通过分析竞争格局，可以判断该市场是否…
如何测算市场规模
一、如何理解市场规模从定义来看，市场规模可以简单理解为一定时间内，某一产品或服务，在某个范围内的市场销售额。当销售额数据难以获得时，也可用投资金额、用户数、管网长度等业务数据进行替代。从分类来看，市…
上市公司如何利用资本市场（预备篇）
最近武汉人力资源咨询项目访谈进入尾声，稍微有点时间空下来，想着好好梳理一下自己在资本市场的知识体系。真是不想不知道，一想吓一跳，本以为自己干了几年咨询，对资本市场应该有点自己的理解，但细细梳理下来，…
如何从组织角度看企业
俗话说，结构效率大于运营效率，这里的结构就包括了组织结构和治理结构（其他的结构为产业结构、业务结构、资本结构）。学会从组织角度看企业，对一个身处商业世界的职场人十分重要，今天就尝试从组织角度为大家解…
工具篇丨股票分析的N个常用工具
一、股票研究的若干个难题1、没有研究框架，不知道怎么下手，只懂得公司的皮毛2、没有财务知识，看不懂财务报表3、只有财务知识，看不懂公司业务，不晓得公司行业4、不知道怎么找数据，只会用炒股软件，甚至炒股软…
如何阅读年报
一、年报的重要性（1）信息质量高从信息来源上说，年报是普通投资者能够接触到的质量最高的二手资料。首先，证监会对年报披露有一些列的政策文件进行监管；其次，公司董事会、监事会及董监高管理人员需要保证年报内…
价值投资的四大核心理念
1、价值投资的定义以显著低于企业内生价值的折扣价格买入在自己能力圈范围内的公司股权，从而获得足够的安全边际，保护资本金在重大风险事件发生的情况下不会遭受实质性的经济损失，长期持有，通过公司本身内生价值…
什么是商业模式，如何用好商业模式画布做好公司分析？
一、什么是商业模式？周鸿祎：你能提供什么样的产品，给什么样的用户创造什么样的价值；在创造用户价值的过程中，用什么样的方法获取商业价值。段永平：就是赚钱的方式。一个企业怎么赚钱？靠什么赚钱？朱武祥：本…
货基、同业存单和短债基金到底是啥？
一、产品简析同业存单和短债基金作为短期现金管理产品，当前热度已经超越货币基金，备受投资者追捧。货币基金，同业存单和短债基金到底是什么？货币基金是一种开放式基金，专门投向风险小的货币市场工具，区别于其…
什么是基金定投，基金定投怎样才能赚钱？
一、什么是基金定投？基金定投是指在固定时间投资固定数量资金的基金投资方式，类似零存整取。基金定投也被称为 “懒人投资”。定投相对于其他的投资方式而言是非常简单的，只需在第一次签订相关的协议之后，保证账户…
简单聊公司估值方法
1、相对估值法估值方法从大类上可分为相对估值法和绝对估值法两类。相对估值法按照市场可比资产的价格来确定目标资产价值，操作步骤分为寻找可比资产、选择估值方法、确定相关乘数、应用乘数计算四个步骤，难点在第…
经济护城河是什么意思
一、什么是经济护城河？经济护城河：难以被复制的、持续的、结构性的核心竞争优势和特许经营权。广义的经济护城河可以理解为竞争优势、进入壁垒，本质上说的是一回事。二、经济护城河可能的来源有哪些？从供给侧来…
巴菲特早期的投资方法
1、低估类低估类投资是巴菲特早期投资占比最大的一类，这类投资比套利类和控制类赚的钱都多，一般以较大仓位（总资产的5%到10%）持有5、6 只低估的股票，以较小的仓位持有其他10或15只低估的股票。低估类投资具有以…
ROE是什么意思（如何拆解ROE）
ROE，即净资产收益率，被巴菲特誉为最值得看的企业指标，价值投资者也经常使用ROE来筛选股票，建立股票池。今天就来讲我是如何看企业ROE的，如下：1、ROE的含义ROE=净利润/净资产，反映使用股东资本投入创造净利润…
账面价值是什么意思
1.何为账面价值定义：是反映在会计报表上的数值，是企业经营所发生的各项事项给予会计核算所形成的结果，即净资产或所有者权益了解账面价值的意义：巴菲特在1983年的信中提到“账面价值是会计名词，系记录资本与累积…
投资为什么要做田野调查？
投资是认识的变现，真正的投资是一件专业性很强的工作。很多人误以为投资很简单，只需要开通一个股票账号就可以进行操作，但真正要想在股市取得成功却不容易。摆在普通投资者面前的至少有三座大山：第一，如何使用…
一文学懂财务造假的底层逻辑
关于财务报表分析，之前也写了三篇文章，分别为1）框架篇丨财务分析，2）如何分析现金流量表，3）上市公司盈利能力分析的三层指标体系，今天主要聊聊财务造假。一、财务造假的动机及底层逻辑企业为什么会财务造假？…
上市公司盈利能力分析的三层指标体系
上市公司盈利能力分析是我们股票投资中重要的一环，按照过往分析经验，可将盈利能力指标分为初级、高阶和进阶三个层级。一、初阶指标初阶指标主要为毛利率和净利率。先看毛利率，毛利率=毛利润/营业收入，毛利润=营…
如何分析现金流量表
一、为什么现金流量表很重要1、盈利不等于赚钱因资产负债表和利润表采用权责发生制进行编制，而现金流量表采用收付实现制进行编制，现金流量表能直接反映企业的现金收支状况，很多企业虽然利润很多，收入很高，但不…
框架篇丨财务分析
研究一家公司从财务分析是最容易入手的，因此我们今天来讲讲，如何快速的阅读一家公司的财务报表。一、财务报表分析的方法报表阅读的方法有很多，我个人常用的方法是结构分析法和趋势分析法。啥是结构分析法？举个…
股利无关论是什么意思
股利无关论在现代会计实务中的应用与挑战摘要：股利无关论是现代财务管理中的一个重要理论，主张在完全市场中，公司的股利政策不会影响公司价值。本文旨在探讨股利无关论在会计实务中的应用及其对会计人员日常工作…
优先股什么意思
优先股，简单来说，就像是公司的“特殊股东通行证”。相比于普通的股票，优先股给予持有者两个特别的好处：固定分红：就像银行定期存款有固定利息一样，优先股通常会承诺给持有者一个固定的股息，这个股息率在发行时…
会计视角：售后回租与融资租赁
一、基本概念界定融资租赁，是一种长期的融资安排，通常涉及三方当事人：出租人、承租人和供货商。出租人根据承租人的选择购买设备或资产，并将其租赁给承租人使用，租期结束时，承租人可选择购买、续租或归还租赁…
当日等量“T+0”会扣红利税吗
当日等量“T+0”会扣红利税吗？我认为分红后某一天做了一个t+0，这一部分是不扣税的。下面是我的求证之路。首先，请教了kimi，他的回复是：“红利税的计算和扣除通常是由中国证券登记结算有限责任公司(中登公司)在卖出…
